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受日本餘震頻傳、核災危機等級提高衝擊，全球股市在新興市場領頭下應聲創一個月來最大跌幅，黃金和小麥等商品價格也同步走軟。

日本12日餘震不斷，其中至少有兩個規模超過6的餘震，加上官方把福島核電廠核災等級提高到與車諾比一樣等級，嚇壞市場。MSCI新興市場指數12日下跌1.3%，是連續第二天下跌；MSCI亞太指數下跌1.5%，MSCI世界指數下跌0.8%，三指數同創四周來最大跌幅。

新加坡瑞士銀行（UBS）外匯策略師貝利在報告中指出，日本的餘震和核能危機，讓市場風險胃納縮小。Vivace資本管理公司分析師三井說，投資人的信心惡化，因為變數似乎還會持續相當一段時間。市場也擔心日本的供應鏈不知道會如何影響全球經濟。

美股三大指數12日在紐約早盤開低走低，跌幅均逾1%，道瓊一度下挫近145點；英、法、德等歐洲主要股市跌幅也超過1%。

商品價格同步回檔，紐約黃金現貨價12日一度下挫1.2%至1,445.68美元，前市盤中寫下1,478.18美元的空前最高；黃金6月期貨最低下跌1.6%至1,445美元。白銀5月期貨也從前市的31年新高紀錄跌近2%。

不過德國商業銀行（Commerzbank）分析師布利斯曼仍看好黃金後勢，認為投資人只是利用這陣子漲多的機會先獲利出場，他相信金價會恢復攻勢，挑戰1,500美元關卡。

紐約銅5月期貨連跌兩天，12日早盤最多跌近2%至每磅4.373美元，倫敦金屬交易所（LME）的銅三個月期貨下跌1.4%；紐約白金現貨價跌0.54%，黃豆、小麥、玉米和棉花等商品至少下跌0.6%。

長期看多商品市場的高盛轉向，建議客戶停止買進油、銅、棉花和白金等商品，也對商品價格造成不小壓力。

日本經濟財政大臣與謝野馨12日警告，強震和海嘯對日本經濟的損害可能比最初預期還嚴重，主要是缺電導致工廠產能減少，並阻斷供應鏈。投資人為降低風險紛紛回補日圓部位，日圓匯率12日應聲走強。

日本餘震不斷，加上日本原子能安全保安院12日決定把福島第一核電廠核災等級，由目前的五級提高到國際核能事件分級表（INES）最高的七級，使福島電廠輻射外洩事件與車諾比核災同等級，匯市投資人疑慮升高。

日圓兌美元12日在紐約早盤應聲強升1.34%至83.47日圓兌1美元，兌歐元最高也大漲1.6%至120.16日圓兌1歐元。東京農業信貸銀行（Credit Agricole）外匯市場主管齋藤表示，海外投資人不再冒險。先前賣日圓買高收益貨幣資產的投資人紛紛獲利了結，回頭買日圓，推升日圓匯價。

與謝野馨在內閣會議後表示，天災後一般人通常會縮減支出，工廠產能也降低，對部分產業的衝擊可能非常大。

日本政府估計，這次地震光是物質損失就可能超過3,000億美元，是史上損失最慘重的天災。

財務大臣野田佳彥說，他會在15日於華盛頓舉行的20國（G20）會議上，向各國說明日本政府對災後重建和核災的努力。

衡量消費信心、工廠產能和供應鏈的衝擊顯然愈來愈困難，但因為地震導致核電廠停擺，還發生輻射外洩危機，對經濟的損害看起來會更嚴重。

法國興業銀行（Societe Generale）日本首席經濟學家大久保表示，日本已處於衰退，這次工業產能要花更久時間才能反彈，因為強調即時交貨的制度已經變得更複雜。

大久保下修今年日本經濟成長率預測，從地震前的2%降至1%，因為私人消費大幅減緩。不過他看好明年經濟擴張速度可望加快至3.9%。

從日本銀行（央行）上個月的會議紀錄來看，許多官員認為電力供應吃緊可能會加重地震對經濟造成的衝擊。

日經新聞12日報導，日本政府準備推出約4兆日圓的額外預算案，重點放在災後清運、興建臨時住所以及恢復學校等基礎建設。日本打算投入1兆日圓支撐就業市場、協助失業者。

歐洲央行（ECB）和美國聯準會（Fed）面對類似的挑戰，包括經濟復甦疲軟和商品價格飆漲等，但兩者準備採取不同的因應對策。

歐洲央行7日將召開政策會議，可望成為2008年全球陷入嚴重衰退以來，各個已開發大型經濟體中第一個升息的央行。反觀Fed仍在執行寬鬆貨幣政策，包括把短期利率維持在逼近零，及藉由收購政府公債對經濟挹注額外資金。

Fed內部對於何時升息的辯論日益激烈，少數決策官員正在討論年底升息的可能性以抑制通膨，但主席柏南克和多數官員不願在短期內採取行動。

歐美央行的政策不同調，會對經濟成長、通膨和金融市場產生巨大影響。對這兩大央行而言風險都很高，ECB若誤判升息時機，可能抑制歐元區的經濟成長；Fed若未能適時緊縮銀根，可能導致美國通膨一發不可收拾，衝擊國內經濟。

其他國家央行也各有各的對策。中國人民銀行5日調升政策利率0.25個百分點，繼續自己的升息循環。中國較早開始升息，但被許多經濟學家批評過於膽小。

日本銀行（央行）6到7日開會，可能決定推出新的寬鬆貨幣措施，引導銀行對地震災區借出低利貸款。英國央行7日也會開會，由於通膨高漲加上經濟可能陷入衰退，該行預料會讓利率按兵不動，但勢必會面臨更大的抑制物價壓力。

這回退場的難度比以往都高，各國央行必須決定何時啟動退場程序，以及如何退場。Fed上月集會的會議記錄顯示，內部官員對經濟前景和政策走向的討論轉趨熱烈。

摩根大通首席全球經濟學家卡斯曼說，隨著ECB開始緊縮政策，且Fed持續寬鬆，投資人會尋求報酬較高的資產，美元可能持續走貶。Fed的資料顯示，今年來美元兌廣泛一籃子貨幣貶值3%，若與10年前相比，則已劇貶24%。

（取財自道瓊社）

大陸央行自4月6日起上調金融機構人民幣存貸款基準利率0.25個百分點。分析認為，市場對本次加息早有預期，目的仍然是針對高居不下的通膨。持續加息一方面有利於緩解負利率狀況，另一方面也抬高了企業融資成本和房貸者的還款壓力。

專家認為，預計今年上半年大陸CPI或將維持在5%左右的高位，第二季貨幣政策仍將穩中偏緊，仍存在加息或上調存準率的可能性。

社科院金融所中國經濟評價中心主任劉煜輝認為，應對穩定物價被當局視為今年工作的重要任務。「預計3月份物價指數同比漲幅可能會再度攀升在5%以上，同時，在國際大宗商品價格的影響下，PPI（生產者價格指數）價格也會攀至相對高位。」

4月1日，大陸物流與採購聯合會公布的3月份資料顯示，PMI回升至53.4點，作為PPI先行指標的購進價格指數將大幅增長，預示通膨將進一步向上，觸發了央行在清明節出臺加息。

當前宏觀調控首要任務依然是防通膨，但3月以來，北非局勢動盪、日本大地震及美元走軟等因素，致使國際大宗商品價格依然高位運行，特別是原油價格在3月期間基本保持在每桶100美元以上，刷新兩年多新高，給大陸帶來嚴重的輸入性通膨壓力。

瑞穗證券亞洲首席經濟學家沈建光指出，當前大陸流動性遠超過2007至2008年，資料顯示，M2（廣義貨幣供應量）占GDP比重接近200%，達歷史最高水準，流動性充裕局面短期內不會改變，這是當局持續加息、上調準備金率的原因。

央行態度十分明確，通過不斷的緊縮貨幣來達到控通膨的目的。以此次加息前銀行一年期存款利率3%、當前物價指數4.9%為計，較直觀的計算，目前儲戶實際利率水準在負的2%左右，這意味著儲戶1萬元的定期存款存滿一年損失200元。加息後，無疑將緩解負利率水準，進而緩解居民財富縮水壓力。

有分析人士認為，持續加息或將增加海外熱錢的流入壓力。劉煜輝認為，熱錢流入的目的主要是對資產價格上漲的考慮，並不在中美息差收入，加息和熱錢流入沒有直接的邏輯關係。

持續加息將帶來房貸利率的提升，將一定程度上增加消費者的還貸壓力。以20年期100萬元等額本息還款的商業貸款為例，此次加息後，每月還款額增加119元。

今後央行是否還進一步加息，經濟學家指出，當前全球通膨苗頭正在逐漸顯現，從近期美聯儲、歐洲央行、英格蘭央行的高層官員發言可察，全球或將整體進入到加息通道，目前仍沒有跡象表明大陸將終止加息步伐。

交通銀行首席經濟學家連平預計，第二季CPI仍可能在5%以上，本次加息後，央行還會動用加息工具。在第二季或4月份依然有進一步提高存款準備金率的可能性，因為4月份央票到期、公開市場到期及外匯占款等對市場注入的流動性依然保持較高水準，所以，存款準備金率的進一步上調還是可能的。

「自去年下半年通膨壓力持續顯現以來，央行採取『名為穩健實則偏緊』的貨幣政策，穩定物價是今年的首要任務，並考慮到當前依然強勁的經濟增長，目前談及貨幣政策放鬆為時尚早，預計偏緊的貨幣政策會持續到通膨可控為止。」沈建光指出。

歐洲財長已敲定一項具體協議，將成立一檔新的紓困基金，可對陷入困境的歐元區國家放款5,000億歐元。

新基金將從2013年開始運作，取代現行的臨時基金，兩者最關鍵的差異在於，新基金要求歐元區17國提供800億歐元現金；臨時基金則完全仰賴貸款擔保。

新基金也將要求成員國在必要時承諾提供額外6,200億歐元的擔保。額外的擔保是取得頂級債信評等的必要條件。

成立紓困基金是歐洲官員所說的廣泛對抗主權債務危機計畫的一環。歐盟領袖本周末將集會，但已經承諾要達成全面的協議。

歐洲官員把紓困基金協議形容為重大進展。歐盟經濟委員芮恩（Olli Rehn）說：「我們現在具有全面性的策略，目標是鞏固歐元區根基和恢復歐元區主權債券市場的信心。市場不該對我們在高壓情況下的應變能力有絲毫的質疑。」

21日達成的協議使歐元區主要國家承擔新紓困基金的大部分負擔。德國將貢獻其中的27.1%資金，法國、義大利和西班牙各負擔20.4%、17.9%和11.9%。

然而，還是有許多漏洞需要填補。歐洲財長21日並未對是否擴大現行紓困基金規模做出決定。現有基金的擔保額度為4,400億歐元，但實際上只能借出2,500億歐元。歐元區領袖已承諾把實際可借出金額提高至4,400億歐元，但尚未敲定該如何達成。

與此同時，葡萄牙21日爆發政治危機。葡國總理本月11日在歐元區高峰會上承諾削減預算以免步上請求紓困一途。但主要反對黨已警告不會投票支持削減預算措施，很可能加速政府垮台，迫使該國最快在本周申請紓困。

歐洲財長敲定新紓困基金細節時，也同意減輕未來紓困國的負擔。現有紓困基金是以歐盟本身借款成本加計三個百分點的利率提供貸款，新基金將只高出兩個百分點。

去年接受紓困的愛爾蘭政府也急著要和歐盟重新商議紓困條件，但至今未有任何進展，目前歐盟對愛爾蘭收取高達6%的紓困金利息，令愛爾蘭民眾難以接受。

愛爾蘭希望降低貸款利率，但歐洲其他國家開出的交換條件是都柏林當局必須提高公司稅，但遭愛爾蘭拒絕，雙方陷入僵局。

歐洲央行總裁特里謝21日在歐洲議會上再度傳達他防堵通膨到底的立場，強調歐元區的通膨不斷上揚，物價風險升高。他說：「我們必須讓歐元區的物價穩定，做到這點相當重要，因為這是人民對我們的要求。」市場因此認定ECB最快下個月就會升息。

歐元兌美元22日在紐約早盤最高上漲至1.4249美元，創去年5月來最高，但隨後因歐債疑慮再起而下滑。

追蹤美元兌六種主要貨幣的美元指數，22日最低下跌0.2%至75.249，是2009年12月3日以來最低。

另外，英國2月消費者物價通膨率升到4.4%，高於1月的4%，也超過市場預估的4.2%，已經是央行目標的兩倍；薪資談判的參考指標零售價格通膨率，更漲抵5.5%，創1991年7月來最高。市場預期英國央行最快5月升息。

英鎊兌美元22日應聲大漲，紐約早盤最高升值0.6%至1.6401美元，改寫14個月新高紀錄。

ECB其他決策官員，例如執行董事會成員湯普-古格羅（Gertrude Tumpel-Gugerell）和理事梅許（Yves Mersch）也強調，對通膨要保持高度警戒，ECB並未因全球市場變數增加而改變立場。

執行理事會理事史塔克（Juergen Stark）接受媒體專訪時也表示，歐元區通膨的展望從3日決策會後至今並未改變，歐洲央行有很好的理由讓貨幣政策「正常化」。

史塔克重申，ECB「並未承諾」下個月決策會後宣布升息，但也說如果不升息，根據該行的預測，通膨率會漲破2%，超過設定的目標區間。

特里謝21日很少直接談到日本，但暗示覺得七大工業國（G7 ）出手干預匯市、抑制日圓漲勢是正確的。

特里謝似乎也認為，日本311強震比1995年阪神地震更嚴重，同時暗示重建有助經濟成長。

歐元區2月的通貨膨脹率升高到28個月來最高水準，使歐洲央行下個月就展開這波升息循環的可能性大增。

歐盟統計局16日公布，歐元區17國2月的消費者物價指數（CPI）比去年同期上漲2.4%，高於1月的2.3%，創下2008年10 月以來最高水準，與3月1日公布的初估值相同。2月的CPI 比1月上漲0.4%，高於1月的下跌0.7%。去除能源、食物、菸酒等項目的2月核心CPI年比上漲1.0%，月比則漲1.1%。物價攀升最多的項目是旅遊、住宿、取暖油、水果等。

資料顯示，能源價格持續推升通膨率超越歐洲央行訂的2%中期目標。2月的能源價格比1月上漲0.9%，比去年2月則漲13.1%，為2008年9月以來最大漲幅。

最新的通膨數字將升高外界對歐洲央行很快會升息的預期；歐元區基準利率從2009年5月以來一直處於歷來最低的1% 。歐洲央行總裁特里謝在3月3日上次決策會議後表示，4月7日的下次決策會議可能宣布升息。

儘管日本強震和海嘯對商品價格和全球經濟造成衝擊，市場仍預期不會影響歐洲央行升息的決心。

法蘭克福BHF銀行經濟學家馬里歐‧江說：「歐元區通膨將保持在2%以上。日本的災情增加了不確定性，但我仍預期歐洲央行4月將提高利率。」

美國2月新屋開工數創近27年來最大單月跌幅，營建許可也跌至空前新低，顯示房市復甦仍舊步履蹣跚。 （美聯社）

美國商務部表示，2月新屋開工數換算為年率為47.9萬戶，比1月上修後的61.8萬戶銳減22.5%，不僅寫下2009年4月至今最低水準，單月跌幅也創1984年3月以來最深。

衡量未來營建狀況的2月營建許可比前月下滑8.2%，換算成年率為51.7萬戶，創該數據編纂40多年來的最低點。

房屋查封潮和就業市場低迷導致房市需求疲軟，許多建商至今仍不願推動建案。TD證券公司策略師穆倫說：「新屋開工數將持續落後成屋銷售，因為買家認為不良房產較划算。短期內房市反彈機率不大。 」

2月獨棟住宅開工數比前月下滑12%，年率37.5萬戶，改寫2009年3月以來新低。集合式住宅開工數也銳減46%至年率10.4萬戶。全美四大地區新屋開工數都下滑，以中西部49%的跌幅最深。

勞工部說，食品及能源價格高漲促使躉售物價指數高於預期。2月食品價格攀升3.9%，為1974年11月以來最大漲幅。能源價格抬升3.3%，家用燃油價格更上漲15%。紐約證交所的石油期貨價格比去年同期上漲22%。1月食品與能源除外的核心躉售物價指數月增率為0.5%，2月則預計將比1月增加0.2，而過去12個月則上漲了1.8%。

和去年同期相比，製造業者在原物料方面的成本支出繼1月增加3.6%後，2月又增5.6%。2月粗製品價格增加3.4%；中間貨物支出則增加2.0%，創2008年7月以來最大增幅。製造業獲利被削減，卻難以提高產品價格。

大陸商務部長陳德銘表示，儘管長遠而言，人民幣將處於一個「漸進、上升的」趨勢，但要求人民幣大幅升值是毫無道理的。中國人民銀行貨幣政策委員會委員李稻葵也認為，目前人民幣每年約5～6% 的升值幅度非常合理，人民幣若升值過快也將不利於全球經濟。

經濟日報／提供

中國人民銀行貨幣政策委員會委員、北京清華大學中國與世界經濟研究中心主任李稻葵。 特派記者林則宏／攝影

對於人民幣匯率問題，陳德銘7日指出，中國一直在推動匯率「主動、漸進、可控地」改革。今天是1美元大約兌6.5元人民幣，「應該說升得很快了」。

陳德銘說，「所以，還有一些不同的聲音指責人民幣低估，這是完全沒有道理的，因為我們從來就沒有希望通過低估人民幣匯率來獲取競爭的優勢，我們也不刻意追求貿易的順差。」

陳德銘指出，匯率實際上是一個國家綜合實力的表現。因此，他認為，從長遠來講，人民幣處於一個「漸進、上升的」趨勢。

同時，擔任大陸全國政協委員的李稻葵也表示，當前人民幣每年約5～6%的升值幅度應該是非常合理。因為中國貿易及經濟結構調整受到很多因素影響。中國對外貿易調整、減少貿易順差，匯率僅僅是其中一個指標，而且是比較小的指標。

李稻葵說，另一個更重要的指標是，大陸的工資正在上升。目前大陸出口企業的工資正以20%的速度在上升。「這麼快的上升、成本的提高，加上5～6%的匯率調整，已經（對經濟結構調整）起到作用」。

李稻葵強調，如果人民幣升值過快不僅將胃中國經濟造成全面影響，對全球經濟也將構成重大衝擊，將直接導致美國、日本、歐洲等國家物價上漲。因為短期內，不可能將目前在中國的鞋帽工廠搬到越南、馬來西亞。

李稻葵認為，今天穩定全球經濟的兩大「錨」，一是美元，另一是人民幣。人民幣比較適中、合理的升值，將可以讓新興市場及全球以此為參照，來調整自己的宏觀經濟政策。

他並指出，五、六年後，大家若再回頭來看，將會認同今天中國所採取5～6%的漸進式式、可控的升值進程。

昨（7）日起是港股延長交易時間的第一天，交易時間延長一小時，但成交金額不增反減，全天成交金額港幣668.93億元（約新台幣2,522億元），比上周五減少超過一成。

香港券商因上班時間隨著交易時間變長，午休時間也縮短半小時，以前中午外出吃餐廳，現在只能吃便當，有香港券商傳出加薪一成。

港股昨起開始延長交易時間，與大陸A股同步於上午9時30分開市，但全天欠缺上升動力，交易清淡，恆生指數下跌0.4%，收盤指數23,313點，成交額港幣668.93億元，反而比上周五的量能746.87億元（約新台幣2,815億元）減少10.4%。

股票上市的港交所股價也跟著走軟，全天下跌港幣1.7元（約新台幣6.4元），收港幣167.9元（約新台幣632.98元）。

中新社援引香港投資者學會主席譚紹興表示，由於很多投資者仍未適應新的安排，相信成交額在措施實施初期不會太大增長，但預期日後可以吸引更多環球基金投資港股，有助促進香港股票市場發展。

譚紹興認為，港股和大陸股市接軌後，減少港股波動。以昨天為例，大陸股市午後急升，以往港股會隨之大幅波動，但昨天反應較為平穩，日後港股下午再提前至1時和大陸同步開市後，可以更好銜接大陸的股市。

招商證券（香港）董事總經理溫天納表示，港股延長交易時間，對一般散戶投資者買賣模式影響不大，但對大型對沖基金和機構投資者比較有利，預期日後隨著環境經濟好轉，市場氣氛好轉後，交易額會大大提升，也可以提升港交所競爭力。

香港明報報導，交易時間改變感受最明顯的是券商，港股原有的交易時間已經有25年歷史，金利豐證券研究部董事黃德幾表示，除了開工時間有變，與客戶或公關午餐的時間也得提早，「連生理時鐘都要調整。」

致富證券研究部經理莊志豪指出，公司旗下分行本月1日起已提早半小時營業，公司也已向受影響的同事發放津貼，有員工透露，津貼金額接近月薪一成。

日本今年1月的失業率已趨於穩定，新職缺增加到2年來的新高，顯示日本經濟正逐漸擺脫停滯。圖為遊民1日躺在東京一家服飾店前的人行道上。 （路透）

日本眾院1日召開院會表決，以295票贊成、158票反對通過預算案，總預算規模達92.412兆日圓（1.078兆美元），破日本史上最高紀錄。日本憲法規定，新年度預算案以眾院的表決為優先，就算參院反對或30天內不表決也自動生效。

不過日本政府還需讓其他相關法案通過，以執行下年度的政策，例如把約40%的公司稅率調降五個百分點、透過發行赤字國債籌措38兆日圓、及動用日圓準備支付逾2兆日圓的退休金等法案。

但這些法案迅速通過的機會顯然不大，因為執政黨需要由反對黨掌控的參院支持。如果參院反對，民主黨和友黨在眾院沒有三分之二的多數席次，無法否決參院的決定。目前菅直人的支持率在部分地方媒體的民調不到20%，許多反對黨議員更不願為執政黨背書。

連執政黨都鬧內訌。在1日的投票過程中，16名民主黨議員以不滿前黨魁小澤一郎遭停止黨員資格等為理由拒絕投票，更凸顯菅直人的處境艱困。

最大反對黨自民黨自信能在選舉中打敗民主黨，要求菅直人解散眾院，但他拒絕下台。如果發債等配套法案不通過，政府運作或許可以勉強支撐到7月，但之後一些部門可能就會因沒有經費而停擺，進而拖累日本的債信評等。

大陸銀監會主席劉明康認為，人民幣匯率進入單邊升值期，加上最新大陸製造業PMI顯示物價壓力仍在，使得人民幣即期及遠期匯率雙雙續揚。

中國人民銀行（大陸央行）主辦的大陸金融時報報導，劉明康近日在北京舉行的2011年大陸全國大型商業銀行監管工作會議中表示，目前大陸經濟金融形勢正發生新變化，一些地方進入加速擴張的發展衝動期，固定資產投資領域進入風險與案件的多發期。

他說：「利率進入上調期，匯率進入單邊升值期，銀行業流動性進入波動期」。

劉明康指出，大型商業銀行要主動適應變化，加強和創新戰略規畫，深化和細化內控管理，並推動經營管理體制機制的改革創新。不過，他並未提到「匯率進入單邊升值期」的升值幅度有多少。

道瓊社與彭博資訊報導，法國東方匯理銀行駐香港的全球外匯策略主管米圖（Mitul Kotecha）認為，劉明康的說法應該「是指人民幣的中長期趨勢」，而且單邊升值的說法「不常提到，因為這樣會激勵更多熱錢進來」。

他指出，在長期升值的背景下，中共官方會繼續保留人民幣匯率足夠的短期波動空間。

至於人民幣匯率昨（1）日續揚，因為金融市場預期人行將容許更大升值幅度，終場小升0.02%，收6.5703元兌1美元，且逐步逼近上周締造的歷史高價6.5654元兌1美元。

中國大陸2月製造業採購經理人指數（PMI）連續第三個月下降，創下過去6個月來最低，市場認為，大陸官方緊縮政策開始見效，有助消除過度生產活動，但通膨壓力揮之不去。

經濟學家提醒，無須過度解讀2月數據，受到農曆春節假期的影響，通常每年1、2月的數據都會被扭曲。

道瓊社與彭博資訊報導，半官方的中國物流及採購聯合會昨（1）日公布，大陸2月製造業PMI降至52.2，低於1月的52.9 。滙豐銀行編製的大陸同期製造業PMI也降至51.7，是7個月以來的新低，1月是小幅回升至54.5。PMI指數超過50，意味經濟正在擴張，反之就是衰退。

中國物流及採購聯合會指出，物價上漲態勢依然突出，通常被視為通膨領先指標的購進價格指數，2月為70.1，高於1月的69.3，主因是原物料與能源、中間材料和半成品購進價格指數較高，顯示大陸通貨膨脹壓力並未減緩。

以公布的數據來看，新出口訂單指數小幅提高，可能與歐美經濟回升有關，對大陸的經濟走勢不會發生什麼重要的影響。此外，原物料價格上漲，對製造業造成很大壓力，部分產業的發展開使減速，例如2月食品加工及農副食品製造業PMI 指數回落到49.3，是近兩年來首次跌破50。

2月製造業PMI也有好消息，中國物流及採購聯合會指出，生活消費品類企業的購進價格指數雖仍在60以上，但已基本穩定，顯示中共官方穩定市場價格的調控措施，在民生消費領域的效果較顯著。

滙豐銀行中國區首席經濟學家屈宏斌說：「這是正面的發展，經濟成長趨緩有助抑制通脹，而對經濟增長率大降的擔憂是沒有必要的。」

他指出，這意味北京當局的緊縮政策開始冷卻過度成長的經濟及通膨，但未來幾個月官方仍需要加強遏制通膨。

大陸官方版製造業PMI調查，是從全大陸製造業者中抽取820家樣本企業，每個月對企業採購經理人做問卷調查，範圍涵蓋製造業的28個行業大類，包括能源、冶金、紡織、汽車及電子等。

美銀美林中國區經濟學家陸挺提醒，今年農曆春節工廠開工日數較短，意味2月統計數據可信度不見得太高。

倫敦布侖特原油4月期貨價格23日大漲4.32%，每桶報110.35美元，創2008年9月2日來最高水準；紐約西德洲輕原油4月期貨也上揚2.67%至每桶97.97美元，成為2008年10月2日來最高價。

肯塔基州高峰能源公司商品分析師史密斯說：「看來油價將繼續獲得支撐直到利比亞問題解決為止，動亂可能擴散至伊朗或沙烏地阿拉伯的風險可能推升油價更上層樓。」

根據路透估計，利比亞已有多達四分之一的石油生產停擺，數家石油公司已警告當地產量可能下滑。奧地利OMV公司23 日說，其在利比亞的生產可能全部停擺；法國道達爾（Total）、西班牙Repsol、義大利Eni和德國巴斯夫（BASF）也已宣布即將減產或停產。

全球最大獨立能源交易Mercuria能源集團董事長杜南德說，如果政治動亂蔓延到中東各地，油價可能在未來幾個月飆越每桶150美元的歷史新高，若「出現重大危機」，則將漲到遠高於這個價位。

野村證券的預估更悲觀，該公司在23日的報告說：「如果利比亞和阿爾及利亞同時停止產油，油價可能飆漲到每桶220美元，石油輸出國家組織（OPEC）的閒置產能將降低到每日210萬桶，類似波灣戰爭期間和2008年油價攀至147美元時的水準。」

大陸各種民生物資漲不停直接衝擊消費者購買意願。大陸國統計局昨（23）日發布報告指出，受物價上揚影響等因素影響，去年四季中國消費者信心指數為100，連續兩季明顯下降。

路透報導，這份報告由大陸國家統計局下屬的中國經濟景氣監測中心，和市調公司尼爾森聯合發布，去年第四季中國消費者信心指數為100，比第三季下降4點。中國消費者信心指數自2009年第二季以來，連續五季上升，但隨通貨膨脹壓力來襲，去年第三和第四季連兩季下滑。報告顯示，去年第四季，只有30%的消費者認為，這是購買所需品的好時機，較三季減少11個百分點。

分析指出，造成消費者信心指數下滑的原因是消費者預期通貨膨脹、食品價格快速上漲，而居高不下的房價和持續上調的利率，都一定程度地抑制了消費意願。

中國經濟景氣監測中心副主任潘建成說，「剛剛過去的春節期間各地市場普遍比較活躍，說明消費者信心回落更多表現的是對通脹的擔憂，未對實際消費行為產生明顯影響。」

圖／經濟日報提供

聯準會（Fed）16日公布的數據顯示，上月工業生產下滑0.1%，主要受公共事業生產下滑拖累，反映天氣回暖抑制民眾對暖氣的需求。去年12月的工業生產增幅則由0.8%上修至1.2%。上月公共事業和採礦業的生產下滑，占工業生產總值75%的製造業生產增加0.3%，已連續第五個月出現成長。彭博新聞訪調的經濟學家先前估計上月工業生產可望增長0.5%。

這份報告可能顯示，隨著經濟復甦的基礎日益穩固，工業生產疲軟的情況應該只是暫時的。海外市場對美國製品的強勁需求，加上企業及消費者支出增加都意味著，占美國經濟11%的製造業將持續支撐經濟成長。

紐約摩根大通證券公司首席美國經濟學家費羅里說：「即使在繁榮時期也會偶爾出現表現不好的月份，趨勢仍相當有利，出口相當強勁，庫存看起來很健康。」

另據商務部公布，1月新屋開工換算成年率後達59.6萬戶，優於市場預期的53.9萬戶，也較去年12月增加14.6%，創去年9月來最高，反映房屋租賃市場逐漸好轉。

G20財長與央行總裁會議將於明（18）日在巴黎登場，將討論全球外匯存底多元化及資本管制等議題，但中國大陸的匯率與人民幣納入貨幣基金（IMF ）特別提款權仍可能浮上檯面。

彭博資訊及道瓊社報導，這次巴黎財長會是2011年G20集團的首場高層會議，主要是討論各國在面對熱錢入侵時，在什麼條件下可以祭出資本管制措施。

法國政府肯定希望中方加入討論，但中國大陸的主要貿易夥伴勢必在這個場合又丟出人民幣加速升值的議題，而北京當局至今仍抗拒G20會員國這方面要求，甚至完全不想在國際場合中討論。

報導指出，過去人民幣匯率偏低被視為助長國際貿易失衡的重大因素，但現在大陸貿易順差隨著進口漸增而大幅縮小，某個程度上可望降低國際社會的敵意。

部分G20會員國認為，可能的解決方式之一，是將人民幣納入國際貨幣基金（IMF）特別提款權的貨幣組合。

但去年11月中IMF在最新一次特別提款權（SDR）組成貨幣檢討中指出，由於人民幣使用還不夠廣泛，自由兌換程度也未達IMF標準，因此現階段還不會納入SDR的一籃子組成貨幣中。

另外一位匿名德國官員透露，本次G20財長會也將討論外匯存底多元化的議題，因為全球各國的外匯存底總額迭創新高。